FMG市場觀察：特朗普“大而美”法案通過 資本市場即將迎來巨量流動(dòng)性
本周市場盡管ETF和穩(wěn)定幣資金邊際回暖，但動(dòng)能不足，市場短期仍需觀望資金突破及結(jié)構(gòu)性修復(fù)信號(hào)。加密市場總結(jié)
1.宏觀局勢：近期市場在地緣政治擾動(dòng)和宏觀政策不確定性下波動(dòng)加劇，風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，資金入謹(jǐn)慎。盡管ETF和穩(wěn)定幣資金邊際回暖，但動(dòng)能不足，市場短期仍需觀望資金突破及結(jié)構(gòu)性修復(fù)信號(hào)。
2.美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議偏中性，維持降息2碼預(yù)期，但因關(guān)稅、通脹上修及經(jīng)濟(jì)下修，降息路徑保守。
3.因油價(jià)、關(guān)稅實(shí)施及低基期通脹，美聯(lián)儲(chǔ)難立即降息。預(yù)計(jì)8月中旬確認(rèn)關(guān)稅影響及油價(jià)走勢后，9月或?yàn)槭状谓迪r(shí)點(diǎn)，核心通脹年底可能升至3.0%。宏觀經(jīng)濟(jì)總結(jié)
特朗普“大而美”法案（OBBBA）的簽署通過
1.債務(wù)上限提升5萬億美元法案將聯(lián)邦債務(wù)上限從36.1萬億美元提高至41.1萬億美元，為美國政府新增5萬億美元舉債空間。此舉直接解決短期違約風(fēng)險(xiǎn)，并釋放財(cái)政部賬戶（TGA）資金：
TGA賬戶釋放流動(dòng)性：當(dāng)前TGA余額約3722億美元（接近年內(nèi)低點(diǎn)），法案通過后，財(cái)政部可通過新發(fā)債置換存量債務(wù)并釋放現(xiàn)金，7-9月預(yù)計(jì)需消化超1萬億美元美債供給。
政府支出增加：新債務(wù)融資將用于國防、基建及減稅補(bǔ)貼，直接向市場注入美元流動(dòng)性。
2.減稅政策釋放私人部門資金未來十年減稅規(guī)模達(dá)4萬億美元，企業(yè)稅率永久降至21%并擴(kuò)大設(shè)備投資抵稅范圍：
企業(yè)端：制造業(yè)回流獲稅收激勵(lì)（如芯片廠稅收抵免升至35%），企業(yè)現(xiàn)金流改善可能轉(zhuǎn)化為股票回購或投資。
投資者需關(guān)注流動(dòng)性釋放節(jié)奏（美債發(fā)行速度、美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)）與政策外溢風(fēng)險(xiǎn)（G7貿(mào)易談判、8月中美關(guān)稅談判），在流動(dòng)性盛宴中優(yōu)先布局受益明確的板塊（軍工、能源、防御性消費(fèi)），同時(shí)配置黃金對沖長期不確定性。一市場概覽
1.1 FMGRWA、AIIndex分析
2025年6月下半月，在FMG監(jiān)控的諸多Index中，RWAIndex持續(xù)上漲，月度回報(bào)漲幅為6.11%左右，這得益于山寨季遲遲未來，Web3投資機(jī)會(huì)較少且過度集中于BTC和穩(wěn)定幣。場外資金正在將視野重新拉回DeFi、資管和策略板塊。但單一Web3市場的DeFi同樣具有高風(fēng)險(xiǎn)性，因此具有現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)錨定，且具有DeFi屬性的產(chǎn)品目前正在受到青睞。
BTC主導(dǎo)指數(shù)：截至6月31日，當(dāng)前BTC主導(dǎo)指數(shù)為64%，持續(xù)攀升。
1.3CPI等數(shù)據(jù)以及市場反應(yīng)對市場的判斷
美聯(lián)儲(chǔ)全票維持聯(lián)邦基金利率在4.25%~4.50%不變，縮表規(guī)模保持美債50億、MBS350億/月。
聲明稿調(diào)整：經(jīng)濟(jì)前景不確定性從“進(jìn)一步提高”改為“有所減弱但仍高”，刪除“失業(yè)率、通脹上升風(fēng)險(xiǎn)增加”表述，反映特朗普關(guān)稅影響已初步納入決策。
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健擴(kuò)張，就業(yè)市場穩(wěn)定，通脹不確定性仍為雙重使命（就業(yè)與通脹）關(guān)鍵。
利率前瞻指引延續(xù)謹(jǐn)慎，強(qiáng)調(diào)降息幅度與時(shí)機(jī)將審慎評估，暗示降息速度緩慢。二、熱點(diǎn)市場新聞
2.1美國首個(gè)質(zhì)押CryptoETF將于周三推出，Solana價(jià)格上漲
據(jù)Cointelegraph報(bào)道，美國首個(gè)質(zhì)押CryptoETF將于周三推出，允許投資者持有Solana(SOL)并通過質(zhì)押賺取收益。REXShares確認(rèn)該基金即將面世。
REX-Osprey基金將為投資者提供SOL現(xiàn)貨和質(zhì)押收入，可能推動(dòng)Crypto的機(jī)構(gòu)采用。SEC對其C-Corp結(jié)構(gòu)表示積極反饋。
Solana價(jià)格在ETF消息后上漲6%，達(dá)到約158美元，過去七天上漲超12%。目前市值為835億美元，是第六大Crypto。
分析師認(rèn)為SolanaETF的批準(zhǔn)可能引發(fā)“山寨幣夏季”，Solana在DEX市場也表現(xiàn)強(qiáng)勁，交易量超過Ethereum。
2.2ArkInvest周一拋售價(jià)值4380萬美元Coinbase股票
CathieWood旗下的ArkInvest本周一出售了價(jià)值約4380萬美元的Coinbase股票，共計(jì)124,892股。
Coinbase（COIN）周一收盤下跌0.83%，報(bào)350.49美元，接近上周四創(chuàng)下的歷史最高收盤價(jià)375.07美元。過去一個(gè)月內(nèi)，Coinbase股價(jià)已上漲42.12%，年初至今漲幅為41.16%。
2.3 從MEME股到鏈上股：Robinhood聯(lián)手Arbitrum殺入Tokens化股票，自建L2Blockchain豪賭RWA
正式在歐盟推出美股Tokens化，聯(lián)合Arbitrum開發(fā)官方L2
6月30日晚，在法國戛納發(fā)布會(huì)上，Robinhood宣布將向歐盟用戶提供股票Tokens化交易服務(wù)，現(xiàn)已支持200余只美股資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)鏈上24小時(shí)、每周5天流通交易，包括OpenAI和SpaceX的Tokens，并計(jì)劃在今年年底前拓展至數(shù)千種。
目前，RobinhoodEU正在免費(fèi)贈(zèng)送首批私人公司股票Tokens。如果是Robinhood歐盟用戶且符合資格，則可以在應(yīng)用內(nèi)領(lǐng)取Tokens，截止日期為7月7日。
據(jù)悉，該產(chǎn)品僅收取0.1%的外匯轉(zhuǎn)換費(fèi)，以降低歐洲投資者接觸美國市場的高額中介成本。未來用戶將能通過Robinhood的加密錢包實(shí)現(xiàn)Tokens化股票與ETF的自托管，也可以選擇無需管理私鑰的簡化操作體驗(yàn)。三、監(jiān)管環(huán)境
德國最大銀行集團(tuán)Sparkassen將提供Crypto交易服務(wù)，包括BTC和ETH
德國最大銀行集團(tuán)Sparkassen計(jì)劃為散戶提供Crypto交易服務(wù)，包括Bitcoin和Ethereum。該服務(wù)預(yù)計(jì)將在2026年夏季推出。這一決定距離其董事會(huì)因波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)問題拒絕相關(guān)服務(wù)已過去三年。
據(jù)悉，Sparkassen旗下全資子公司Dekabank將負(fù)責(zé)管理其Crypto服務(wù)。此前，Sparkassen高管曾對Crypto持批評態(tài)度，稱其“高度投機(jī)”。
納斯達(dá)克上市公司LGHL宣布已累計(jì)買入價(jià)值500萬美元的HYPE、SOL和SUI
據(jù)PRNewswire報(bào)道，在完成首筆HYPETokens購買后，納斯達(dá)克上市公司LionGroupHoldingLtd.（LGHL）宣布繼續(xù)增持，目前已累計(jì)購買價(jià)值約500萬美元的HYPE、SOL和SUI用于其CryptoLayer-1資產(chǎn)儲(chǔ)備。此外，該公司披露目前正在評估這些生態(tài)系統(tǒng)的更多參與，包括驗(yàn)證器操作、治理參與和生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴關(guān)系。