反直覺(jué) 是什么因素在影響B(tài)TC價(jià)格？
原創(chuàng)：劉教鏈
昨日傍晚一語(yǔ)成讖：一、「美政府將大約1萬(wàn)枚罰沒(méi)自絲綢之路的BTC轉(zhuǎn)入了交易所」，二、「前兩次每次（轉(zhuǎn)入操作）都引起了5%左右的回撤。」今早一看好嘛，BTC高開(kāi)低走，從59.7k回落到最低56k一線。
昨晚內(nèi)參教鏈還拉了個(gè)BTC與黃金、標(biāo)普500和納指的30日皮爾遜相關(guān)系數(shù)的圖線。所謂皮爾遜相關(guān)系數(shù)（PearsonCorrelation），就是協(xié)方差（Covariance）與標(biāo)準(zhǔn)差（Standarddeviation）的商。相關(guān)系數(shù)等于1時(shí)，為完全正相關(guān)；相關(guān)系數(shù)等于-1時(shí)，為完全負(fù)相關(guān)；相關(guān)系數(shù)越接近0，相關(guān)度越弱。
從圖中可以很明顯看到，美股相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)偏好因素對(duì)BTC價(jià)格的驅(qū)動(dòng)力是最弱的，其次是宏觀貨幣政策，最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)力還是加密特定需求。
通過(guò)該研究，我們還可能看到，為什么要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策。因?yàn)楹暧^風(fēng)險(xiǎn)沖擊，在個(gè)別時(shí)候也會(huì)成為最強(qiáng)驅(qū)動(dòng)因子。比如2022年下半年：
一、BTC不是美股很好的短期對(duì)沖工具。
意思是說(shuō)，當(dāng)美股下跌時(shí)，BTC并不總是會(huì)上漲，從而表現(xiàn)出避險(xiǎn)特征。有時(shí)候，它會(huì)不動(dòng)；有時(shí)候，它也會(huì)下跌。
這一回顧其實(shí)很符合上面教鏈介紹的研究結(jié)論，即BTC和美股的短期相關(guān)性其實(shí)很低。
從這個(gè)角度講，BTC可以看作是美股的長(zhǎng)期對(duì)沖。
-[1]https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=4910537
-[2]https://x.com/singularity7x/status/1823367443865014630